9月29日，青島德固特節能裝備股份有限公司（以下簡稱“德固特”）將首發過會。2019年12月20日，德固特披露招股說明書擬創業板上市。9月22日，德國特更新招股說明書。

公開資料顯示，德固特于2004年4月5日成立，主營業務為節能環保裝備、粉體及其他環保裝備、專用定制裝備及相關配件的銷售和裝備維修改造服務。

梳理資料后發現，盡管自稱高科技企業，但根據招股書說明中的數據，德固特每年在研發的投入上卻并不多，甚至需要用此次募集到的資金才能蓋一座研發中心，這不得不讓人對德固特的研發能力產生懷疑。不僅如此，德固特還多次在報告期內存在稅務逾期未申報的違法違規情形，但招股說明書中，卻沒有提及此事。

對外涉嫌虛假宣傳或招股書造假

根據招股說明書，2017年-2020年上半年，德固特的研發投入分別為977萬元，933萬元、997萬元以及508萬元，占到了同期營業收入的4.5%，4%，3.8%和5.3%，但比較有意思的是，同期公司的管理費用卻遠高于研發費用，分別為1580萬元，1850萬元、2263萬元以及957萬元，占到了營業收入的7.2%，7.8%，8.6%和10%。

上述數據不難看出，德固特一直以來重視的都是管理而非研發。不僅如此，從德固特的員工學歷來看，整體也并不高。截止到2020年6月，德固特的員工合計為320人，其中本科以上學歷90人，大專學歷95人，高中及以下學歷135人，占到了員工總人數的42.19%，這意味著，在德固特，有不少員工可能是初中甚至以下學歷。

招股說明書還顯示，德固特的技術人員僅有32人，占公司總人數的10%。這顯然與招股說明書中宣稱的高科技公司頗為不符。

比較有意思的是，根據招股說明書，2019年，德固特的技術人員為35人，但2020年上半人，這一人數就變成了32人，這說明，技術人員“跑”了三人。

比較有意思的是，2019年10月，德固特在接受青島晚報采訪時，稱德固特擁有職工近400人，其中，工程師27人，國際高級工程師7人、雙語工程師72人，本科以上學歷人員141人。

但顯然，這些數字與招股說明書中披露的數據并不相符，截止2019年末，德固特的技術人員為35人，本科及以上學歷人員僅為89人，所以并不知道德固特多出來的70余名工程師和51名本科以上學歷的員工是怎么計算出來的，不知道這樣不真實的信息被傳遞出去之后是不是涉嫌虛假宣傳。

隱瞞對賭協議未被提及，研發能力堪憂

招股說明書中稱德固特是集設計、研發、制造、檢驗、銷售、服務于一體，面向化工、能源、冶金、固廢處理等領域，為全球客戶提供清潔燃燒與傳熱節能解決方案，同時接受專用裝備定制。

“公司通過自主研發和技術創新，已取得發明專利21項、實用新型專利44項、國內或山東省首臺（套）重大技術裝備項目產品6項；在節能環保領域填補多項國內空白，實現替代國家進口重大技術裝備”。這樣的說法很難想象是只有32人的技術團隊靠著包括薪酬在內的，每年不到1000萬的研發投入做出的成果，涉嫌夸大。

值得注意的是，實際上，從2012年12月12日開始，德固特就開始接受廣發證券的IPO輔導，但直到2019年更換了券商之后，才完成了輔導。在早年的輔導期中，業績下滑是德固特上市之路的一大阻礙。

有關資料顯示，2014年、2015年及2016年上半年，德固特營業收入分別為1.41億元、1.62億元和5814.2萬元；凈利潤分別為1384.20萬元、2364.24萬元和734.60萬元，2016年中報的業績同期下降47.29%。德固特發布的公告顯示，公司簽訂了對賭協議，對業績以及上市時間進行了約定，根據對賭條款，若不能在2016年12月31日前完成上市，新股東有權向原股東和/或公司提出回購要求。但截止對賭規定的時間，德固特并沒有完成對賭協議。2017年，德固特更換券商為長江證券，再次進行上市輔導，但長江證券在《關于青島德固特節能裝備股份有限公司首次公開發行股票輔導工作進展報告（2017年第四季度）》中指出的德固特仍存在的三個問題中，依然表示德固特股東間的對賭協議尚未解除。

但這些在德固特的招股說明書中，也同樣沒有被提及。

在此次募集的資金中，有9123.2萬元是為了新建德固特的2棟研發中心樓，這兩棟研發中心樓占地面積約1650平方米，規劃總建筑面積約4840平方米；將購置相應研發實驗設備、檢測設備、環保設備和軟件共計257臺（套）。

投資中，有環保投入約50萬元，建安工程費約為1597.3萬元，設備和軟件購置費為6604.9萬元，其他費用為186.0萬元，預備費為609.0萬元。

德固特稱，研發中心的建設與運行有利于公司進一步整合科研資源，完善公司的研發體系，強化技術支撐，開展節能換熱應用領域的前瞻性研究，加快在研項目的研究進展，推進研發成果的產業化實施進程；有利于為公司培養和聚集高層次技術人才，提高研發能力和自主創新水平，增強公司核心競爭力，促進公司長遠健康發展。

隱瞞多次稅務逾期未申報，遭員工起訴列為被執行人

大概在德固特的意識當中，逾期未申報納稅人被當地稅務機關通報批評并不算事兒，至少，在其的招股說明書中，并沒有對此進行任何的披露。

2019年1月，國家稅務總局膠州市稅務局下發了關于對納稅人和扣繳義務人逾期未申報行為送達《責令限期改正通知書》的公告。在2019年1月逾期未申報納稅人和扣繳義務人公告送達名單中，德固特在列。

在這份責令限期改正通知書中，德固特一共有五起逾期未申報納稅事件，其中兩起是青島德固特節能裝備股份有限公司，三起是青島德固特軌道裝備有限公司。青島德固特節能裝備股份有限公司逾期未申報是稅種是教育費附加和城市維護建設稅，違規稅款所屬期起為2018年12月1日。

青島德固特軌道裝備有限公司逾期未申報是稅種是教育費附加、城市維護建設稅以及地方教育附加，違規稅款所屬期起同樣也是2018年12月1日。

事實上，這并不是特固特第一次因為逾期未申報相關稅務被稅務機關通報批評。2016年7月，膠州市地方稅務局下發了關于對納稅人和扣繳義務人逾期未申報行為送達《責令限期改正通知書》的公告，德固特同樣在列。

資料顯示，逾期未申報稅不僅會被處罰，進而產生罰款，還可能會納稅人信用等級評定時，按照次數進行扣分，直接對企業納稅信用等級產生影響。不過對于這些，德固特大概是不在乎的。

此外，2016年10月28日，德固特還曾被膠州市人民法院納入被執行人名單，雖然執行標的僅為3385元。但根據目前可查閱的與德固特有關的訴訟案件，這是一起有關勞動爭議的案件，在這起案件中，德固特被判賠償員工王曉兩個月的差額工資共計3385元，案件終審的判決日期為2015年1月14日，但直到2016年10月，德固特依然沒有支付這筆本該支付的賠償款，因此王曉申請了法院的強制執行，法院才將德固特列為了被執行人。

實際上在德固特的IPO申報稿中，并沒有提到與公司相關的訴訟，后因為證監會的問詢，才不得已將全部訴訟羅列了出來，在德固特羅列的訴訟中，該起訴訟為結案狀態。