龍口聯合化學股份有限公司主要從事于偶氮類有機顏料、擠水基墨的研發、生產與銷售，該公司將于3月31日闖關創業板，發行2000萬股募集資金39782.00萬元將應用于年產 8,000 噸有機顏料生產項目、研發中心建設項目和補充流動資金。

聯合化學自申報以來，便獲得市場及媒體的廣泛關注，眾多質疑聲都投向于該公司實際控制人之侄，身為分析師在操控之下身價將有望上億，甚至達到10億元的規模。而《江南財經網》從另一個角度發現該公司存在經營問題，公司營業收入與客戶采購金額存在不一致，財務勾稽異常巨額含稅營收缺乏財務數據支撐情況。并且，還出現原材料采購金額前后披露不一致，數千萬采購涉虛增情況，為此令人虛嘆公司財務數據的真實性。

需要注意的是，公司還出現重要關聯供應商申報前夕出現火速注銷情況，公司自身也存在對實際控制人參股股東進行大額采購，幾乎占據主要原材料DCB的全部份額。

財務數據與客戶打架營收涉虛增

與客戶之間存差購銷之差，說明必有一方存在財務造假，而如果對方是上市公司，那么另一方財務造假的可能性將大大增加。聯合化學就存在此種情況，其存在與客戶之間存在購銷金額不一致，令人質疑公司營收數據的真實性。

招股書披露，2019年公司對第五大客戶杭華股份及其關聯方銷售金額為1750.07萬元，而在杭華股份招股書中披露，當期對公司采購金額為1690.45萬元，兩者之間購銷金額之差為59.62萬元，說明兩者之間有一方存在財務虛構。

2018年，公司對當期第二大客戶科斯伍德及其關聯方銷售金額為2659.42萬元，而同期科斯伍德年報披露，其對第二大供應商采購金額為2719.68萬元，對第三大供應商采購金額為2318.17萬元，可以看出公司對客戶銷售金額與客戶采購金額存在不一致情況。

針對如此情況令人質疑其營業收入的真實性，通過財務勾稽方式也發現公司營業收入存在異常情況。

招股書披露，2019年至2021年1-6月公司營業收入分別為44422.68萬元、47250.27萬元、26543.45萬元，在營業收入中披露出口收入分別為18612.50萬元、18207.33萬元、9581.76萬元，根據境外退稅境內13%銷售增值稅計算，則公司應收到含稅收入分別為43258.00萬元、51025.85萬元、28522.47萬元。上述含稅營業收入在財務報表中將體現為同等規模的現 金流量流入和應收賬款及應收票據等經營性債權的增減。

2019年至2021年1-6月，公司在現金流量表中披露銷售商品、提供勞務收到的現金金額分別為28573.61萬元、26940.06萬元、13489.64萬元。同期，披露預收款項（合同負債）金額分別為107.07萬元、130.72萬元、87.24萬元，分別較上期增加3.36萬元、23.65萬元、-43.48萬元。因此，需要考慮其在現金流量中的影響，綜合預收的影響，2019年至2021年1-6月流入與營收相關現金流金額約為28570.25萬元、26916.41萬元、13533.12萬元。

上述現金流量與含稅營業收入通過財關勾稽而得，含稅收入相比流入的現金分別多出14687.75萬元、24109.44萬元、14989.35萬元。理論上，這一金額應該體現在該年度較上年度應收票據、應收賬款及應收款項融資增加的規模上。

據招股書披露，2019年至2021年1-6月應收票據分別為4571.00萬元、4942.31萬元和5548.65萬元，應收賬款分別為8612.56萬元、8871.78萬元、9576.12萬元，應收款項融資金額分別為428.50萬元、1322.27萬元、1418.74萬元，三項合計分別為13612.06萬元、15136.36萬元、16543.51萬元。分別較上期應收之和增加1737.21萬元、1524.30萬元、1407.15萬元，分別較上述含稅收入與現金流勾稽出的數據少了12950.54萬元、22585.14萬元、13582.20萬元。

上述差異是否由應收票據背書的影響？2019年至2021年1-6月，公司披露票據背書中未終止確認金額分別為5072.15萬元、4384.78萬元、4176.61萬元。因此與上述財務數據勾稽之后，因此公司存在7878.39萬元、18200.36萬元、9405.59萬元含稅收入既未收到現金，又未體現在應收的債權上，成了無源之水。

重要供應商火速注銷存疑，采購披露前后矛盾巨額含稅采購無數據支撐

煙臺華昊化工有限公司為公司重要供應商，該公司成立于2017年01月18日，成立次年便成為公司重要供應商。2018年至2020年，公司對其采購火堿、冰醋酸、亞硝酸鈉金額合計分別為3546.39萬元、2781.14萬元、1517.50萬元，分別占當期采購總額比為11.09%、9.49%、4.84%，分別為公司第二、第二、第五大供應商。

值得注意的是，公司如此重要供應商在2021年01月11日卻離奇注銷，是否存在虛假交易，為規避核查嗎？

從公司披露招股材料中便可以發現采購異常情況，招股書披露在公司主要原材料的采購金額、采購數量（不含稅）情況表中顯示，2018年采購火堿、冰醋酸、亞硝酸鈉金額分別為1603.32萬元、938.72萬元、838.31萬元，合計采購金額為3380.35萬元。而當期公司在前五大供應商中披露，對供應商煙臺華昊化工有限公司采購火堿、冰醋酸、亞硝酸鈉金額卻高達3546.39萬元，大于主要原材料采購表中披露采購火堿、冰醋酸、亞硝酸鈉3380.35萬元。

如此一來，公司披露原材料采購金額前后不一致，存在對煙臺華昊化工有限公司虛假采購，這或許也應征了為何公司重要供應商煙臺華昊化工有限公司為何要急于注銷的原因。

其次，公司實際控制人、董事長及總經理參股公司上海色耀新材料科技有限公司2018年5月10日，2019年公司便對其采購金額高達6499.75萬元，占當期采購總額比為22.18萬元，當期上海色耀新材料科技有限公司也成為公司第一大供應商。

針對上述情況，公司采購的真實性令人堪憂，通過財務勾稽方式也發現其異常情況。

招股書披露，2019年至2021年1-6月公司對前五大供應商采購金額合計分別為14847.53萬元、11242.75萬元、7735.06萬元，由此可以推測出公司采購總額分別為29308.19萬元、31360.53萬元、17571.69萬元。根據13%進項稅計算，則公司應支付含稅采購金額分別為33118.25萬元、35437.40萬元、19856.01萬元。

招股書披露，公司2019年至2021年1-6月現金流量表中披露，支付購買商品、接受勞務支付的現金分別為17397.62萬元、19560.59萬元、9441.91萬元。預付款項金額分別為127.53萬元、224.97萬元、397.55萬元，分別較上期增加16.75萬元、97.44萬元、172.58萬元。則公司支付采購現金流出金額分別為17380.87萬元、19463.15萬元、9269.33萬元，與應支付含稅采購金額之差分別為15737.38萬元、15974.25萬元、10586.68萬元。根據財務勾稽關系，上述采購數據之差應形成相應的債務。

2019年至2021年1-6月，公司應付票據金額分別為4000.00萬元、1000.00萬元、0萬元，應付賬款金額分別為4487.48萬元、5088.91萬元、5262.83萬元，應付票據與應付賬款合計金額分別為8487.48萬元、6088.91萬元、5262.83萬元，分別較上期增加678.93元、-2398.57萬元、-826.08萬元。分別與應形成債務金額之差分別為15058.45萬元、18372.82萬元、11412.76萬元。

在支付采購金額中，公司存在通過票據背書轉讓支付采購情況。招股書披露，2019年至2021年1-6月公司票據背書中未終止確認金額分別為5072.15萬元、4384.78萬元、4176.61萬元。因此公司2019年至2021年1-6月存在含稅采購9986.30萬元、13988.04萬元、7236.15萬元不知去向，涉嫌虛假采購。