創業板注冊制漸行漸近。

　　8月16日晚間，美暢股份、鋒尚文化、藍盾光電、捷強裝備四家上市公司同時發布《首次公開發行股票并在創業板上市之上市公告書》，確定于8月24日上市。上周，深交所正式“官宣”，計劃于8月24日組織創業板注冊制首批企業上市，屆時，創業板全市場存量上市公司的漲跌幅也將放寬至20%。

　　彼時，深交所并未披露首批家數，但截至8月17日，創業板受理IPO企業數量突破364家，33家企業注冊生效，其中18家發行完畢，另外5家企業發行時間分別為8月21日、8月25日，承銷進度無法趕上首批上市日期。

　　根據科創板開板25家企業先發行后集中上市的經驗推算，創業板首批上市企業也將從18家企業名單中誕生。

　　“經過十年的發展，創業板實施注冊制的條件已經成熟，現在正式實施注冊制，標志著創業板發展進入一個新的階段。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍對21世紀經濟報道記者指出。

　　首批企業即將誕生

　　18家企業此前均為證監會在審企業，符合創業板第一條上市標準，即“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元”。

　　從地區分布上看，18家企業主要分布在13個省市，其中，來自廣東的共有3家企業，分別為蒙泰高新、歐陸通、杰美特；安徽、浙江、江蘇各有2家。

　　在募資規模上，18家企業合計募資200.66億元，平均每家企業募資11.15億元，其中14家企業實際募資額超過預期，占比高達77.78%，而3家企業實際募資卻低于預計募資額。

　　募資金額差距最大的莫過于安克創新，公司原計劃募資15.60億元，但最終實際募資27.19億元，是18家企業中募資金額最高的企業。

　　資料顯示，安克創新主要生產自有品牌的移動設備周邊產品、智能硬件產品等消費電子產品。2017年至2019年，安克創新營業收入分別為39.03億元、52.32億元、66.55億元，年復合增長率達30.58%；年度凈利潤分別為3.29億元、4.27億元和7.22億元，年復合增長率達48.21%。

　　根據其近期發布的2020年第二季度審閱報告，公司2020年1-6月營收35.28億元，逆勢增長25.42%。

　　而與之形成對比的是，美暢股份原計劃募資額23.36億元，但最終募資縮減至17.51億元。公開資料顯示，美暢股份主要從事電鍍金剛石線的研發、生產及銷售，2017年、2018年和2019年，美暢股份營業收入分別為12.42億元、21.58億元和11.93億元，實現凈利潤分別為6.78億元、10.24億元和4.09億元，呈現出較大波動。

　　此外，18家企業涉及14家保薦機構。其中，中信建投保薦的項目最多，共有3家；中金公司與國金證券各有2家。東方承銷保薦、東莞證券、東興證券、光大證券、國都證券、國泰君安、海通證券、華龍證券、華泰聯合、申萬宏源承銷保薦、民生證券各有1家。

　　對于即將開板的“新”創業板，投資者表現出積極的認購熱情。

　　21世紀經濟報道記者注意到，目前發行的18只創業板新股的中簽率處于較低狀態。

　　根據創業板注冊制已有18家IPO企業披露中簽結果公告顯示，18只新股平均中簽率為0.0177%，低于創業板核準制的平均水平。而數據顯示，2019年至今年7月20日的創業板新股中簽率平均為0.0282%。

　　公開數據顯示，18只新股網上有效申購戶數平均有1324萬戶；網上認購倍數平均值則高達5742倍，相比核準制下的創業板4243倍大幅上升，其中創業板注冊制下新股捷強裝備認購倍數高達7462倍。

　　“短期內創業板新股不至于破發，畢竟A股的流動性還是比新三板要強很多，但是一批公司集體上市，一定會有些公司表現不佳，這也是正常的。市場一定會出現分化，齊漲齊跌才是不正常的事情。”滬上一名中型券商投行人士受訪指出。

　　機構爭議存量企業影響

　　隨著新創業板漸行漸近，市場開始對于注冊制下創業板對整體市場的影響，在業內人士看來，新上市企業的“抽血效應”影響有限。

　　“目前創業板注冊制下上市的公司數量并不多，所以對二級市場資金分流作用不大，對市場的沖擊也不大。”楊德龍受訪說道。

　　事實上，相對即將上市的創業板注冊制企業外，不少業內人士指出更關注創業板注冊制下交易制度等對存量企業的變化。

　　“全體創業板漲跌幅放到20%，才是更值得關注的事情，遠比20多家公司集體上市要重要得多得多，這是800余家存量市場的一次大變革。更大的漲跌幅空間，不僅意味著之前的連續漲停或連續跌停的打板策略失效，更重要的是價格波動幅度加大了，一些原本持續下跌的公司，可能會出現加速下跌了，市場所不看好的公司可能會加速被市場淘汰。”資深投行人士王驥躍對21世紀經濟報道記者表示。

　　在不少業內人士看來，漲跌幅限制放寬將加劇部分股票的波動，但中長期來看仍將回歸企業基本面。

　　第三方研究機構透鏡公司研究創始人況玉清接受21世紀經濟報道采訪時表示，作為繼科創板之后第二個注冊制試點對象，創業板漲跌幅的放寬會進一步加劇市場的波動，導致更高的換手率和更大的波動幅度。

　　不過，況玉清指出，與風險增加相對應，機會也會更多，“這對市場不會產生本質的影響，但在其它方面，比如市場反應，20%的漲跌幅能使市場更快調整到位，從而令市場反饋時間縮短，節奏加快。”

　　楊德龍也指出：“從科創板運行的情況來看，其實大多日子這個漲跌幅都沒超過10%，只有個別股票可能達到20%。放寬漲跌幅限制在短期之內，有可能有一些個股的股價波動大，中長期來看，對市場的影響不大。并且通過市場化的改革之后，市場的交易將更加流暢。另外，創業板試點注冊制，也是推動經濟轉型和產業升級的一個重要措施。”